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责任编辑：张义凌中信证券研究 作者为陈俊斌、尹欣驰重卡行业结构性改善，预计2021年前持续保持高景气。中国重汽（03808）三大看点有望持续推动公司业绩超预期：1）谭旭光调任重汽集团党委书记，国企改革推动经营效率不断提升；2）引入潍柴发动机补齐产品短板，行业格局有望持续优化；3）高端重卡和MAN系列发动机占比提升推高盈利能力。首次覆盖给予“买入”评级。
据美国《华盛顿邮报》网站12月12日报道，这些无桩共享单车似乎对空气污染和交通拥堵产生了快速的影响，但它们也带来了另一种污染，因为使用者把共享单车扔到了他们喜欢去的任何地方。在中国的一些城市，市政管理人员不得不用铲车将它们清除。今年早些时候，美国华盛顿宣布了扩大无桩共享单车和电动车的计划，同时实施新的规定以保护骑车人和行人，并防止街道成为共享单车垃圾场——这种做法受到了那些将它们视为灾难的人的欢迎，但遭到了那些将它们视为一种智能城市出行方式的人的批评。
“经历又一波疫情去产能后，预计全国产能去化幅度或将继续扩大。往年夏季是猪肉消费淡季，近期猪价已经较为明显地体现生猪供给下降的影响。而且南方区域疫情仍在加重，预计下半年生猪价格保持上涨态势。”申万宏源近期的研报指出。由于猪肉涨价和油价低基数，四季度单月CPI同比涨幅有超过3%的风险。
借助高档次、高品质的5G合约机推动自己的服务，同时增加收益，可能是一些运营商在5G商用时最乐于采用的策略。2信号覆盖的无力除了AT&T在5G落地上搞出来的这个乌龙，其他几大运营商在用户心里的口碑也并不“良好”，实际上，Verizon和T-Mobile被当地用户最为诟病的，就是网络的覆盖。
盈利：内部改革推进，经营效率提升。2018年，公司销售、管理、财务费用率为4.9/4.7/0.1%，连续三年下降。谭旭光入主重汽后，国企改革加大力度推进，管理队伍大幅精简，供应链整合效果显著，预计采购成本将明显下行。对比潍柴，重汽的毛利率仍然具有上行空间，预计2019-2020年毛利率达到21.2%/22.1%/22.4%。考虑公司内部改革持续推进，费用率将维持较低水平，且公司产能充足、规模稳定，非现金支出较少，预计净利润率有望达到8%。
A股打通国外证券市场的第一站作为欧洲最大股票市场、世界第三大证券交易中心，英国股票市场是当今国际化程度最高、发展最成熟和完善的市场之一。与美国不同，英国的股票交易基本上都是在证券交易所内完成。伦敦证券交易所（LSE）是英国最主要的证券交易所。
