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“黄金期货引入做市商后，将提供更多层次的交易服务，进而完善和优化黄金期货市场投资者结构，提升我国黄金价格的国际影响力。”前述行业专家如是说。上期所相关人士表示，希望相关企业和机构给予关注并积极参与黄金期货相应月份合约的套期保值申请。下一步，上期所将继续加强市场调研和产业客户培训工作，进一步完善黄金期货交易规则，优化投资者结构，推动黄金期货合约连续活跃，拓展期市服务实体经济的广度和深度。

牛市有三阶段，根据盈利的背景划分。牛市是一个感性的认识和模糊的概念，金融学并没有严格的定义，回顾历史时，大家划分牛熊市，往往以指数的高低点来切割，这样处理简明清晰，但没能准确阐述各阶段的特征。我们根据盈利和估值关系将牛市分为三个阶段：孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期，三阶段特征差异很明显，且在A股最近三轮牛市（05/06-07/10、08/10-10/11、12/12-15/06）中都有印证。第一阶段孕育准备期：盈利回落、估值修复。具体时段如05年下半年、08年四季度、12年12月-13年4月，第一阶段持续时间5-10个月左右，指数最大涨幅在20-50%之间，随后会回吐前期涨幅的6-7成，从推动力看第一阶段指数EPS（TTM）涨跌幅多数在-50-0%之间，PE（TTM）涨跌幅在3-25%之间。这一阶段宏观基本面仍在下行，企业盈利增速回落找底中，但宏观政策已偏暖，流动性好转，估值修复推动市场上涨，这个阶段市场进二退一，回吐较大，整体偏震荡，为牛市全面爆发做准备。第二阶段全面爆发期：盈利和估值戴维斯双击，具体时段如06年1月-07年3月、09年1月-09年11月、13年4月-14年12月，第二阶段持续时间12-20个月左右，指数最大涨幅多数在70-180%之间，回撤很少，最大幅度也不过10-25%左右，这个阶段是牛市的主升浪。从推动力看第二阶段指数EPS（TTM）涨跌幅多数在50-400%之间，PE（TTM）涨跌幅在30-120%之间。这个阶段基本面拐点出现，企业盈利触底回升，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击，牛市全面爆发，这个阶段市场涨幅最大。第三阶段泡沫疯狂期：盈利高位盘整，情绪推动市场上涨，具体时段如07年3-10月、09年11月-10年11月、15年1-6月，第三阶段持续时间6-15个月左右，指数最大涨幅在50-180%之间。从推动力看第三阶段指数EPS（TTM）涨跌幅多数在-20-50%之间，PE（TTM）涨跌幅多数在20-50%之间。此时盈利增速已趋于平缓，失去第二阶段的加速度，但以散户为代表的增量资金仍在加速进场，推动市盈率走向市梦率，构筑市场泡沫，形成最后一冲。

其实，我倒觉得这是市场过度反映了。特朗普一直是翻脸比翻书还快，如果他一打雷，市场就跟着下雨，那股市大概不可能有多少晴天。因此，我认为面对周五的暴跌，我们应该淡定一些。从各个角度来看，目前市场应该处于一个比较适合长期布局的当口。“特朗普缺口”附近，或者是缺口下方，应该是中线布局的机会。

拟定的制裁措施包括：冻结埃尔多安等土高官的在美资产，禁售军火、限制签证并制裁外国与土耳其进行的军事交易，尤其是俄罗斯S-400防空导弹系统的交易。众议院议长、民主党人南茜·佩洛西要求特朗普收回撤军决定，认为其威胁地区安全局势，并向伊朗、俄罗斯，以及美国的盟友发出“美国不再可靠”的信号。

据当地媒体报道，8月10日西安市召开“烟头革命”互看互学暨执法提升工作现场会，将加大源头治理、街头执法和社会共治的力度，促进“烟头革命”及成果更加日常化、常态化和稳定化。（完）责任编辑：余鹏飞日本首相安倍晋三正在开心地过“暑假”，与友人聚餐、打高尔夫——防卫大臣却跑到了印度，与印度达成年内举行两国首次联合军演的约定。

3、策略：战略乐观，循序渐进战略乐观，国内政策影响牛市第二阶段的节奏。拉长时间看，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股，坚定信心，战略乐观，详见《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》等。前文分析过，牛市第一波上涨后的调整结束进入第二波上涨，需要基本面、政策面共振，如06年初、09年初。展望下半年，市场有望从牛市孕育期步入牛市爆发期，三季度是个窗口期。前文我们分析指出，A股进入盈利回落加速的下行后期，根据过去库存周期和政策拐点推演，净利润累计同比低点19Q3、ROE低点19Q4，但这次情形更加复杂，国内政策宽松的力度在二季度边际上又变小了一些。7月下旬我国将召开中央政治局会议，国内政策有再次宽松的可能。根据最新芝加哥利率期货显示，7月31日美联储议息会议降息25BP的概率为71.9%，降息50BP的概率为28.1%，如果美国降息，国内货币政策宽松空间将更大。目前，我们暂把市场6月10日以来的上涨定性为小反弹，基本面数据回落，均可能造成市场再次回撤，牛市第二阶段上涨仍需更明确信号。放眼下半年乃至明年，市场震荡蓄势期是战略布局机会。