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新京报记者张晓荣冯静责任编辑：覃肄灵高盛发表报告表示，港铁（00066）昨日发盈警并公布沙中线工程问题最终报告，港铁与政府问题磋商的结果短期仍为股价的不明朗因素，预期或未能于2020年前解决，维持其“中性”评级及53.4港元目标价。该行指出，沙中线于2020年首季分段开通并未有惊喜，而20亿元的一次性费用拨备也对公司未有极大的影响。该行相信，港铁2019-2020财年所锁定的物业发展利润仍可在波动市况下提供防守性，不过现时公司股值已不吸引，加上工程超支的问题仍不明朗。另一方面，港铁提到拨备并不会影响公司的派息政策，该行预期公司2019财年股息增长仍可达5%。

与此同时，通过EDI（电子数据交换）平台，青岛港还构建了一个物流供应链系统和区域性公共信息平台，实现与口岸单位、船东货主、内陆港、支线港的信息共享。构建内陆港网络拓展腹地而从战略层面看，加快海铁联运线路设计和内陆港布局发展的确是青岛港迫在眉睫的一大要务。

人民银行发布的5月金融数据统计报告还显示，5月份同业拆借加权平均利率为2.72%，分别比上月末和上年同期低0.09个和0.16个百分点；质押式回购加权平均利率为2.82%，分别比上月末和上年同期低0.28个和0.1个百分点。为何货币市场环境平稳的同时，社融却遭遇腰斩？多家机构认为，今年以来，金融环境整体呈现出“稳货币+紧信用”的特征。

2005年到2008年，红杉资本中国、凯鹏华盈中国基金和经纬中国先后设立，美国公认最出色的三家VC机构先后入华，更多国际VC以LP身份投资中国基金，中国创投圈从IDG一家独大开始进入群雄逐鹿时代；2009年，创业板的开闸，国内PE机构退出高潮迭起；

展望2020年一季度，M1中枢回升在望。一则开年财政发力方向明确，力度可期，目前一季度披露新增地方债发行计划已逾8000亿，后续有待增加。二则存量贷款换锚工作开展在即。2020年3月1日存量贷款定价基准将逐步转换为LPR，这意味LPR变动的影响由增量至存量，有利于促进实体融资成本降低，改善企业现金流，从而促进M1的回升，详见我们的点评报告《谋机制而后动，不同贷款人换锚动机比较》。

这与中国铁路多式联运整体水平偏低有关，目前其仅占中国总货运量的2.9%，远低于欧美发达国家约40%的水平。交通运输部水运科学研究院副院长贾大山曾指出，2015年中国通过铁路运输的集装箱仅占港口吞吐量的1%，即便是6条海铁联运示范线的总运量也仅占6港集装箱吞吐量的1.7%。上海港该年海铁联运箱量更是仅为5.35万TEU，占总量比为0.16%。